力聚热能IPO：实控人支付回购款后大手笔分红超2亿，回购资金往来被监管问询

  6月11日晚间，厦门国贸公告，拟将持有的房地产子公司国贸地产100%股权、国贸发展51%股权出售给控制股权的人厦门国贸控股集团，交易对价约103亿元。

  此后，厦门国贸会将集中资源投入供应链管理与金融服务两大核心主业，发展健康科技等战略新兴业务。地产业务将在国贸控股的管控下，形成独立的业务板块。

  去年11月，厦门国贸就曾宣布将退出房地产业，并称“房地产作为资金密集型行业，快速地发展需要大额增量资源支持。公司房地产业务体量较小，限购、限贷政策对房地产市场需求影响较大，给企业经营发展带来不确定性因素”。

  这距离其在“十三五”期间提出的“做精做深供应链、做大做优地产、做特做强金融、做专做实投资”战略刚过去不久。

  厦门国贸在1987年就进军房地产开发业务，并将房地产经营与供应链管理、金融服务一并被视为厦门国贸的三大核心主业。

  此次转让的国贸地产成立于1997年，是厦门国贸房地产业务的运营主体，旗下有9家房地产开发项目公司、43家投资平台公司以及5家其他公司，目前拥有39个地产项目，如合肥国贸天悦、漳州国贸天成、福州国贸九溪原、上海国贸梧桐原等。

  国贸发展则是于2020年5月，由厦门国贸及其控制股权的人厦门国贸控股分别出资20.4亿元和19.6亿元共同成立，二者的持股占比分别是51%、49%。下设厦门悦浩企业咨询有限公司、厦门悦沃企业咨询有限公司，这两家公司目前并无开展业务。

  实际上，房地产业务占厦门国贸总营收的比重并不高。2020年，厦门国贸的营业收入为3510.89亿元，其中，房地产板块的营业收入仅为137.42亿元，占比3.91%。2019年，房地产业务的贡献也仅为3.5%。

  另外，厦门国贸的资金链也较为紧张。2020年，厦门国贸的经营现金流净额为-16.85亿元，这是其经营现金流净额连续6个季度为负。而房地产业务本身的资金占用率就较高，继续运营房地产开发业务会加剧资金链的紧张程度。

  换句话说，退出房地产业务对厦门国贸来说，或许并不可惜，反而有助于资金的集中，发展主力业务。103.49亿元的资金流入，将为厦门国贸的现金流带来生机。

  退出上述两家房地产公司后，厦门国贸旗下尚余少数房地产子公司，包括厦门浦悦房地产有限公司、厦门悦煦房地产开发有限公司、厦门贸润房地产有限公司等，所开发项目大部分已实现销售。

  厦门国贸方面称，上述子公司在现有项目开发销售完成后，不再新增房地产开发项目，厦门国贸将上述子公司注销、转让或变更营业范围等方式彻底退出房地产行业。

  早在2010年，国资委就发出了“退房令”，要求78家国企央企退出房地产市场，仅留下16家以房地产为主业的央企，但这一进程缓慢，甚至是陷入停滞。不可忽略的一个事实是，2010年后的几年，中国的房地产行业经历了辉煌的上升期，央企更是十分活跃，凭借着自身优势纷纷直接或间接参与到了招拍挂当中。

  资金相对雄厚的央企，跨主业进入房地产领域、土地市场，在某些特定的程度加剧了房地产泡沫。

  去年年底，国资委重申“退房令”。明确要求国企央企严把主业投资方向，严控非主业投资。国资委指出，国企央企不得为规避主业监督管理要求，通过参股等方式开展中央企业投资项目负面清单规定的商业性房地产等禁止类业务。

  随着行业发展，土地红利、人口红利逐渐消失，竞争加剧，融资收紧，房地产迈入了白银时代，来钱也不快了，利润率也没那么高了，央企们纷纷响应国家号召。

  2020年以来，包括国家电网、中航集团、中国中化、中国建筑、中国五矿、招商局、国家电力投资集团、中国联通、中国商用飞机、山东高速等在内的十几家央企公开称将全面退出房地产开发行业。而在此之后，这一些企业开始频繁转让房地产子公司的股权。

  比如，碧桂园以48亿元摘牌中国重汽集团房地产开发有限公司100%国有产权及债权转让项目；奥园集团接盘兖矿集团旗下的中垠地产40%股权；济南城建集团接盘山东黄金旗下的山东黄金启东置业有限公司等等。

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